Dirbant su kapitalo biudžetu, IRR (vidinė grąžos norma) naudojama norint suprasti bendrą grąžos normą, kurią projektas sukurtų, atsižvelgiant į būsimas pinigų srautų serijas.
Šioje pamokoje aš jums parodysiu, kaip tai padaryti apskaičiuoti IRR „Excel“, kuo jis skiriasi nuo kitos populiarios NPV vertės ir skirtingų scenarijų, kai programoje „Excel“ galite naudoti integruotas IRR formules.
Vidinė grąžos norma (IRR) paaiškinta
IRR yra diskonto norma, įpratusi išmatuoti investicijų grąžą pagal periodines pajamas.
IRR rodomas procentais ir gali būti naudojamas sprendžiant, ar projektas (investicija) yra pelningas įmonei, ar ne.
Leiskite paaiškinti IRR paprastu pavyzdžiu.
Tarkime, kad planuojate nusipirkti įmonę už 50 000 USD, kuri per ateinančius 10 metų kasmet sukurs 10 000 USD. Galite naudoti šiuos duomenis, kad apskaičiuotumėte šio projekto IRR, tai yra 50 000 USD investicijų grąžos norma.
Pirmiau pateiktame pavyzdyje IRR yra 15% (kaip tai apskaičiuoti, pamatysime vėliau pamokoje). Tai reiškia, kad tai prilygsta tam, kad 10 metų investuosite 15% palūkanų normą arba grąžą.
Gavę IRR vertę, galite ją naudoti priimdami sprendimus. Taigi, jei turite kitą projektą, kurio IRR yra daugiau nei 15%, turėtumėte investuoti į tą projektą.
Arba, jei planuojate imti paskolą ar pritraukti kapitalą ir nusipirkti šį projektą už 50 000 USD, įsitikinkite, kad kapitalo kaina yra mažesnė nei 15% (kitaip jūs mokate daugiau kaip kapitalo kainą, nei uždirbate iš projektas).
IRR funkcija „Excel“ - sintaksė
„Excel“ leidžia apskaičiuoti vidinę grąžos normą naudojant IRR funkciją. Ši funkcija turi šiuos parametrus:
= IRR (vertės, [atspėti])
- vertybes - langelių masyvas, kuriame yra skaičiai, kuriems norite apskaičiuoti vidinę grąžos normą.
- spėk - skaičius, kuris, jūsų manymu, yra artimas IRR rezultatui (jis nėra privalomas ir pagal nutylėjimą yra 0,1–10%). Tai naudojama, kai yra galimybė gauti kelis rezultatus, ir tokiu atveju funkcija grąžina rezultatą, artimiausią atspėti argumento vertei.
Štai keletas svarbių išankstinių šios funkcijos naudojimo sąlygų:
- IRR funkcija atsižvelgs tik į nurodytų langelių skaičių. Bet kokios loginės vertės ar teksto eilutės masyve ar nuorodos argumente bus ignoruojamos
- Vertių parametro sumos turi būti suformatuotos kaip skaičių
- Parametras „atspėti“ turi būti procentas, suformatuotas kaip dešimtainis (jei jis pateiktas)
- Ląstelė, kurioje rodomas funkcijos rezultatas, turi būti suformatuota kaip procentas
- Sumos atsiranda reguliariais laiko intervalais (mėnesiai, ketvirčiai, metai)
- Viena suma turi būti a neigiamas pinigų srautas (atspindintis pradinę investiciją) ir kitos sumos teigiamas pinigų srautai, atspindintys periodines pajamas
- Visos sumos turi būti nurodytos chronologinė tvarka nes funkcija apskaičiuoja rezultatą pagal sumų eiliškumą
Jei norite apskaičiuoti IRR vertę, kai pinigų srautai ateina skirtingais laiko intervalais, turėtumėte naudoti XIRR funkcija „Excel“, kuris taip pat leidžia nurodyti kiekvieno pinigų srauto datas. To pavyzdys aptariamas vėliau pamokoje
Dabar pažvelkime į kai kuriuos pavyzdžius, kad geriau suprastume, kaip naudoti „IRR“ funkciją „Excel“.
Įvairių pinigų srautų IRR apskaičiavimas
Tarkime, kad turite duomenų rinkinį, kaip parodyta žemiau, kur pradinė investicija yra 30 000 USD, o paskui kintantys pinigų srautai/pajamos ateinančius šešerius metus.
Norėdami gauti šiuos duomenis, turime apskaičiuoti IRR, tai galima padaryti naudojant šią formulę:
= IRR (D2: D8)
Funkcijos rezultatas yra 8.22%, kuris yra pinigų srauto IRR po šešerių metų.
Pastaba: Jei funkcija grąžina a #NUM! klaida, formulėje turėtumėte užpildyti parametrą „atspėti“. Taip atsitinka, kai formulė mano, kad kelios vertės gali būti teisingos ir turi turėti atspėjimo vertę, kad grąžintų IRR, artimiausią mūsų pateiktam spėjimui. Tačiau daugeliu atvejų jums to nereikės naudoti
Sužinokite, kada investicijos duoda teigiamą IRR
Taip pat galite apskaičiuoti IRR kiekvienam laikotarpiui pinigų srautą ir pažiūrėkite, kada tiksliai investicija turi teigiamą vidinę grąžos normą.
Tarkime, kad turime žemiau esantį duomenų rinkinį, kuriame turiu visus pinigų srautus, išvardytus C stulpelyje.
Idėja čia yra išsiaiškinti, kuriais metais šios investicijos IRR tampa teigiamas (nurodant, kada projektas nutrūksta ir tampa pelningas).
Norėdami tai padaryti, užuot apskaičiavę viso projekto IRR, mes sužinosime kiekvienų metų IRR.
Tai galima padaryti naudojant toliau pateiktą formulę D3 langelyje ir nukopijavus ją į visas stulpelio langelius.
= IRR ($ 2 $: C3)
Kaip matote, IRR po 1 metų (vertės D2: D3) yra -80%, po 2 metų (D2: D4) -52%ir kt.
Ši apžvalga rodo, kad 30 000 USD investicija su tam tikrais pinigų srautais po penkerių metų turi teigiamą IRR.
Tai gali būti naudinga, kai turite pasirinkti iš dviejų projektų, turinčių panašų IRR. Būtų pelningiau pasirinkti projektą, kuriame IRR greičiau tampa teigiamas, nes tai reiškia mažesnę riziką susigrąžinti pradinį kapitalą.
Atminkite, kad aukščiau pateiktoje formulėje diapazono nuoroda yra mišri, tai yra pirmoji langelio nuoroda ($ C $ 2) užrakinama, kai prieš eilutės numerį ir stulpelio raidę yra dolerių ženklai, o antroji nuoroda (C3) nėra užrakintas.
Tai užtikrina, kad kopijuojant formulę žemyn, ji visada atsižvelgia į visą stulpelį iki eilutės, kurioje taikoma formulė.
IRR funkcijos naudojimas keliems projektams palyginti
IRR funkcija „Excel“ taip pat gali būti naudojama kelių projektų investicijoms ir grąžai palyginti ir pamatyti, kuris projektas yra pelningiausias.
Tarkime, kad turite duomenų rinkinį, kaip parodyta žemiau, kur turite tris projektus su pradine investicija (kuri rodoma neigiamai, nes tai yra nutekėjimas), o po to - teigiamų pinigų srautų seriją.
Norėdami gauti geriausią projektą (kurio IRR yra didžiausias, turėsime apskaičiuoti kiekvieno projekto IRR pagal paprastą IRR formulę:
= IRR (C2: C8)
Aukščiau pateikta formulė suteiks 1 projekto IRR. Panašiai galite apskaičiuoti ir kitų dviejų projektų IRR.
Kaip matai:
- 1 projekto IRR yra 5.60%
- 2 projekto IRR yra 1.75%
- 3 projekto IRR yra 14.71%.
Jei manysime, kad kapitalo kaina yra 4,50%, galime daryti išvadą, kad 2 investicija yra nepriimtina (nes dėl to bus nuostolinga), o investicija 3 yra pelningiausia ir turi didžiausią vidinę grąžos normą.
Taigi, jei turite priimti sprendimą investuoti tik į vieną projektą, turėtumėte eiti su 3 projektu, o jei galėtumėte investuoti į daugiau nei vieną projektą, galite investuoti į 1 ir 3 projektus.
Apibrėžimas: Jei jums įdomu, kokia yra kapitalo kaina, tai pinigai, kuriuos turėsite sumokėti, kad gautumėte prieigą prie pinigų. Pavyzdžiui, jei imate 100 000 USD paskolą už 4,5% per metus, jūsų kapitalo kaina yra 4,5%. Panašiai, jei išleidžiate privilegijuotąsias akcijas, žadant a 5% grąžos, kad gautumėte 100 000, jūsų kapitalo kaina būtų 5%. Realaus gyvenimo scenarijuose įmonė paprastai renka pinigus iš įvairių šaltinių, ir jos kapitalo kaina yra visų šių kapitalo šaltinių svertinis vidurkis.
Nereguliarių pinigų srautų IRR apskaičiavimas
Vienas iš „IRR“ funkcijos „Excel“ apribojimų yra tas, kad pinigų srautai turi būti periodiniai, tarp jų turi būti tas pats intervalas.
Tačiau realiame gyvenime gali būti atvejų, kai jūsų projektai pasiteisina nereguliariai.
Pavyzdžiui, žemiau yra duomenų rinkinys, kuriame pinigų srautai vyksta nereguliariai (žr. Datas A stulpelyje).
Šiame pavyzdyje mes negalime naudoti įprastos IRR funkcijos, tačiau yra ir kita funkcija, galinti tai padaryti - XIRR funkcija.
Funkcija XIRR atsižvelgia į pinigų srautus ir datas, o tai leidžia apskaityti neteisėtus pinigų srautus ir pateikti tikslią IRR.
Šiame pavyzdyje IRR galima apskaičiuoti pagal šią formulę:
= XIRR (B2: B8, A2: A8)
Aukščiau pateiktoje formulėje pinigų srautai nurodyti kaip pirmasis argumentas, o datos nurodytos kaip antrasis argumentas.
Jei ši formulė grąžina #NUM! klaida, turėtumėte įvesti trečiąjį argumentą su apytiksliu IRR, kurio tikitės. Nesijaudinkite, jis neturi būti tikslus ar net labai artimas, tik apytikslis to, ką, jūsų manymu, duos IRR. Tai padės formulei geriau kartotis ir duos rezultatą.
IRR vs NPV - kuris yra geresnis?
Vertinant projektus, naudojama tiek NPV, tiek IRR, tačiau NPV yra patikimesnis metodas.
NPV yra grynosios dabartinės vertės metodas, kai jūs įvertinate visus būsimus pinigų srautus ir apskaičiuojate, kokia bus visų tų pinigų srautų dabartinė grynoji vertė.
Jei ši vertė yra didesnė už pradinį nutekėjimą, tada projektas yra pelningas, kitaip projektas nėra pelningas.
Kita vertus, kai apskaičiuojate projekto IRR, jis nurodo, kokia būtų visų būsimų pinigų srautų grąžos norma, kad gautumėte sumą, lygią dabartiniam nutekėjimui. Pavyzdžiui, jei šiandien išleidžiate 100 000 USD projektui, kurio IRR arba 10%, tai jums sako, kad jei diskontuosite visus būsimus pinigų srautus taikydami 10% diskonto normą, gausite 100 000 USD.
Nors vertinant projektus naudojami abu metodai, NPV metodas yra patikimesnis. Yra tikimybė, kad vertindami projektą naudodami NPV ir IRR metodą, galite gauti prieštaringų rezultatų.
Tokiu atveju geriausia vadovautis gauta rekomendacija naudojant NPV metodą.
Apskritai IRR metodas turi tam tikrų trūkumų, dėl kurių NPV metodas yra patikimesnis:
- Aukštesnis arba metodas reiškia, kad visi būsimi pinigų srautai, gauti iš projekto, būtų reinvestuojami už tą pačią grąžos normą (t. Y. Projekto IRR). daugeliu atvejų tai yra nepagrįsta prielaida, nes didžioji pinigų srautų dalis būtų reinvestuojama į kitus projektus, kurie gali turėti kitokį IR arba nesaugumą, pavyzdžiui, į obligacijas, kurių grąžos norma būtų daug mažesnė.
- Jei projekte yra keli ištekėjimai ir įplaukos, tam projektui bus keli IRR. Tai vėlgi labai apsunkina palyginimą.
Nepaisant trūkumų, IRR yra geras būdas įvertinti projektą ir gali būti naudojamas kartu su NPV metodu, kai nusprendžiate, kurį projektą (-us) pasirinkti.
Šioje pamokoje aš parodžiau, kaip naudotis IRR funkcija programoje „Excel“. Taip pat aptariau, kaip apskaičiuoti IRR, jei turite nereguliarius pinigų srautus, naudodami XIRR funkciją.
Tikiuosi, kad ši pamoka jums buvo naudinga!
